本年春节期间出行、消费数据可能偏好，地产发卖可能有所回暖，经济和盈利预期可能改善。（1）春节出行、消费数据可能偏好。一是出行方面：起首，国新办旧事发布会称2026年春运将从2月2日起头，分析研判，本年春运全社会跨区域人员流动量将达95亿人次，总体规模和单日峰值均无望跨越汗青同期峰值；其次，据道交通平安研究核心数据，估计春运期间，全国高速公日均流量较2025年春运同期增加3。0%摆布；最初，平易近航局暗示本年春运全国平易近航搭客运输量无望创汗青新高、达到9500万人次，日均238万人次、同比增加约5。3%。二是消费方面：起首，近期商务部等9单元关于印发《2026“乐购新春”春节出格勾当方案》，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等范畴，促消费政策短期进一步加快落实；其次，互联网平台企业的“红包大和”也可能提振短期消费，腾讯、百度、字节跳动、阿里携超15亿元红包池，将AI功能取春节弄法深度绑定，从AI写对联、生成贺年到社交场景AI协做，鞭策渗入率的同时无望提振短期消费预期。（2）本年春节地产发卖可能有所回暖。一是2025年春节期间地产发卖量偏低，特别一线和三线城市假期期间（初一至初七）商品房成交面积分位数别离为17。6%、5。8%，低基数效应下本年春节期间地产发卖同比增速可能有所回升。二是当前二手房发卖增速有所回升，1月深圳、二手房成交面积同比增速别离为20。8%、15。3%，且各地刺激地产发卖的政策预期较强，春节假期期间地产发卖可能延续回暖趋向。

　　春节期间风险偏好可能维持中性。（1）春节期间外部地缘仍可能存正在必然的风险，但对国内影响无限。一是近期中美元首通话，特朗普称美方愿取中方加强合做，鞭策两国关系取得新成长，后续中美高层对话无望延续，短期中美关系有所回暖，春节期间中美博弈的风险可能较小。二是春节期间海外埠缘冲突有必然风险：起首，近期美印告竣商业和谈，美国对印度的商品加征的“对等关税”将从25%降至18%，但美欧因格陵兰岛问题的商业风险仍正在，春节期间海外关税政策不确定性仍较强；其次，伊朗报道称，伊朗取美国正在将来几天内可能举行高规格构和，春节期间美伊冲突等地缘风险仍可能存正在，但可能仅影响油价，对全球本钱市场影响无限。（2）春节前后处所可能稠密召开，节后全国政策预期上升，春节前后政策进一步积极的预期仍较强。一是处所稠密稳增加政策信号，如、广东等多地强调实施办事业扩能提质，沉点聚焦养老、托育及数字消费，估计春节后扩内需计谋实施方案将进一步加快落地。二是成长新质出产力仍是政策从线，各地工做演讲中强化了对人工智能、集成电、将来财产的政策搀扶，估计将环绕鞭策现代化财产系统扶植做出进一步摆设，科技范畴政策落地预期仍较强。

　　春季行情未完，春节期间风险可能无限，可持股过节。（1）本年春节期间经济和盈利预期可能改善。一是春节出行、消费数据可能偏好。二是本年春节地产发卖可能有所回暖：起首，低基数效应下本年春节期间地产发卖同比增速可能有所回升；其次，各地刺激地产发卖的政策预期较强，春节假期期间地产发卖可能延续回暖趋向。（2）春节期间流动性可能维持宽松。一是春节期间宏不雅流动性可能维持宽松：起首，海外方面，2月11日美国1月CPI数据将发布，2月17日美国零售数据将披露，估计美元指数可能继续维持低位震动，海外对国内流动性宽松的掣肘无限；其次，国内方面，春节前流动性季候性严重下央行可能加大净投放力度。二是春节前股市资金维持必然的程度，春节后可能加快回流。（3）春节期间风险偏好可能维持中性。一是春节期间外部地缘仍可能存正在必然的风险，但对国内影响无限：起首，春节期间中美博弈的风险可能较小；其次，春节期间美伊冲突等地缘风险仍可能存正在，但对全球本钱市场影响无限。二是春节前后政策进一步积极的预期仍较强。

　　当前成长一级行业中的电力设备、传媒、汽车等PEG较低。成长一级次要从预测PEG的角度筛选，电力设备、传媒、汽车预测PEG较低，别离为0。68、1。00、1。10。当前医药、汽车、计较机、机械成交额占比汗青分位数较低，别离为5。6%、12。3%、28。1%、71。1%。

　　消费行业短期反弹可能属于估值修复，持续性有待察看。（1）复盘汗青，起首消费行业持久下跌趋向仅呈现正在2021年之后；其次，2021年以来，消费行业共呈现6次反弹，平均反弹为70天，平均反弹幅度为21。56%。（2）消费者决心、低估值和盈利增加等是驱动消费行业呈现中短期上行趋向的焦点要素。一是消费者决心上升是驱动消费行业呈现中短期上行趋向的焦点要素，如2021/3/9-2021/6/4、2022/5/19-2022/7/4、2022/10/31-2023/1/6、2024/9/18-2024/10/8；二是低估值是驱动消费行业呈现中短期上行趋向的焦点要素，如2021/3/9-2021/6/4、2021/9/15-2021/12/14、2022/10/31-2023/1/6、2024/2/2-2024/5/20、2024/9/18-2024/10/8；三是盈利增加是驱动消费行业呈现中短期上行趋向的焦点要素，如2022/5/19-2022/7/4、2022/10/31-2023/1/6、2024/2/2-2024/5/20。（3）当前来看，消费行业短期反弹的持续性可能有待察看：起首，消费者决心指数从2025年11月的90。3下降至2025年12月的89。5，短期仍处于偏弱趋向中；其次，消费行业单季度盈利从2025Q2的2。8%下降至2025Q3的-23。9%，盈利拐点尚未呈现；最初，短期修复幅度已较大。

　　2010年以来的16年中，有9次春节前5个买卖日内上证综指走强（弱）而节后1个买卖日上证综指下跌（上涨）；有12次节前5个买卖日内上证综指涨跌取节后5个买卖日内涨跌同向。

　　春节期间流动性可能维持宽松。（1）春节期间宏不雅流动性可能维持宽松。一是海外方面：起首，2月11日美国1月CPI数据将发布，2月17日美国1月的零售数据将披露，届时可能对美联储后续降息节拍构成必然影响，但按照Trading Economics预测来看，1月CPI同比可能维持正在2。7%摆布的偏低程度，美联储年内降息的预期大要率维持；其次，美元指数可能继续维持低位震动，海外对国内流动性宽松的掣肘无限。二是国内方面，季候效应来看，春节前5个工做日内央行公开市场操做以投放流动性为从，春节前流动性季候性严重下央行可能加大净投放力度，降准降息也仍有空间。（2）春节前股市资金维持必然的程度，春节后可能加快回流。一是汗青经验上，2015年以来的11年春节中，春节前5个买卖日表里资净流入8次，融资均为净流出，但正在春节后的5个买卖日内，外资净流入9次，融资净流入10次，且根基回补前期流出规模。二是本年来看，春节前融资可能小幅流出，但正在表里流动性宽松、科技财产催化不竭等驱动要素影响下节前市场情感仍维持必然程度，股市资金难大幅下降，且节后融资、外资、新发基金等资金均可能回流。

　　汽车、、、机械、通信等2025年年报业绩可能占优，短期可能有必然表示。年报预告披露竣事后，预告业绩增速排名靠前的行业短期可能相对占优：一是近10年年报预告披露竣事后10个买卖日内，有8年呈现了年报预告业绩增速排名前5的行业涨幅排名前5；二是近10年年报预告披露竣事后30个买卖日内，有5年呈现了年报预告业绩增速排名前5的行业涨幅排名前5。（2）当前来看，2025年年报预告业绩增速排名靠前的是汽车、国防军工、美容护理、机械设备、通信，同比增速别离达471。5%、398。4%、378。3%、275。6%、242。1%，短期可能有必然表示。

　　节前逢低设置装备摆设可能补涨和根基面可能边际改善的非银金融、消费（食物、商贸零售、社服）等行业。（1）非银金融：一是近期全A成交额维持高位，截至2026年2月6日，2026年以来全A日均成交额跨越2。91万亿元，市场情感较热下券商买卖佣金可能提拔，行业景气可能改善；二是《公开募集证券投资基金业绩比力基准》将于2026年3月1日起正式施行，方针是规范公募基金业绩比力基准的拔取和利用，切实阐扬业绩比力基准表征产物投资气概、束缚投资和权衡业绩等，督促基金办理人完美内部节制和办理机制，投资者权益。（2）消费：一是商贸零售方面，带无情感温度和趣味属性的产物较保守吉利寄意的商品更受青睐，90后、00后成为年货采购从力军，保守“囤货型”消费已悄悄向“体验型”“悦己型”消费改变，泡泡玛特“马力全开”系列正在天猫旗舰店一经上线便敏捷售罄，问孺子推出的“一马当先”玩偶，自天猫年货节开卖以来，销量已冲破3万件；二是食物方面，白酒春节动销持续分化，2026年2月5日，郎酒全国经销商视频会议召开，2025年郎酒商家数量添加800+，红花郎宴席同比增加73%，兼喷鼻宴席同比增加48%，总开瓶数同比增加18%；三是社服方面，2025年12月酒店入住率为91%，陪伴寒假、春节旺季的临近，旅逛出行市场无望连结稳中向好的趋向。

　　2。政策超预期变化：经济政策受宏不雅、突发事务、国际关系的影响可能超预期或者不及预期，从而影响当下阐发框架下的投资决策。

　　3。经济修复不及预期：受外部干扰、商业争端、天然灾祸或其他不成预测的要素影响，经济修复历程可能有所波动，从而影响当下阐发框架下的投资决策。

　　春节前A股短期走势对节后行情可能有必然影响。一是2010年以来的16年中，有9次春节前5个买卖日内上证综指走强（弱）而节后1个买卖日上证综指下跌（上涨）。二是2010年以来的16年中，有12次春节前5个买卖日内上证综指涨跌取春节后5个买卖日内上证涨跌同向，仅呈现4次涨跌幅标的目的不分歧的环境。

　　行业设置装备摆设：节前平衡设置装备摆设科技成长、部门周期和消费等行业。（1）汽车、军工、美容护理、机械、通信等2025年年报业绩可能占优，短期可能有必然表示。（2）消费行业短期反弹可能属于估值修复，持续性有待察看。一是复盘汗青，消费者决心、低估值和盈利增加等是驱动消费行业呈现中短期上行趋向的焦点要素。二是当前来看，消费行业短期反弹的持续性可能有待察看：起首，消费者决心指数短期仍处于偏弱趋向中；其次，消费行业盈利拐点尚未呈现；最初，短期消费行业估值修复幅度已较大。（3）当前成长中的医药、汽车、计较机、机械等估值情感较低。（4）节前逢低设置装备摆设：一是政策和财产趋向向上的电子（半导体、AI硬件）、传媒（AI使用、逛戏）、计较机（）、、通信（AI硬件）、机械设备（机械人）、电新、医药（立异药）、、化工等行业；二是可能补涨和根基面可能边际改善的非银金融、消费（食物、商贸零售、社服）等行业。

　　1。汗青经验将来不必然合用：文中相关复盘具有汗青局限性，分歧期间的市场前提、行业趋向和全球经济的变化会对投资发生分歧的影响，过去的表示仅供参考。

　　短期调整后，科技成长和周期仍可能相对占优。（1）复盘汗青，调整后从线行业受政策和财产趋向支持可能从头占优。一是春季行情呈现调整后，调整前占优的从线行业可能从头占优，次要受政策支撑和财产趋向向上驱动。二是调整期估值或情感偏低的行业正在调整后可能补涨。（2）当前来看，短期调整后，科技成周期仍可能相对占优。一是科技成部门周期行业短期受政策支撑且财产趋向仍持续向上：起首，政策上，短期科技立异和反内卷等政策可能进一步落地实施；其次，财产催化上，短期贸易航天、AI等相关催化不竭，同时有色金属、化工等相关的商品价钱可能继续震动上行。二是短期医药、计较机、化工、非银金融、消费等行业可能补涨：起首，成长中的医药生物、计较机，周期中的化工、钢铁成交额占比汗青分位数相对较低；其次，非银金融、农林牧渔、食物饮料等行业估值分位数较低。

　　当前从题行业中的、、储能等情感较低。从题行业次要从预测PEG的角度筛选，脑机接口、、AI使用预测PEG较低，别离为0。64、0。72、0。96。当前、、的成交额占比汗青分位数较低，别离为5。7%、31。5%、32。8%。

　　短期调整后，科技成长和周期仍可能相对占优。（1）复盘汗青，调整后从线行业受政策和财产趋向支持可能从头占优。一是春季行情呈现调整后，调整前占优的从线行业可能从头占优，次要受政策支撑和财产趋向向上驱动。起首，春季行情呈现调整后，调整前占优的从线年春季行情调整前涨幅排名前5的电子、轻工制制正在调整后涨幅排名前5；2019年春季行情涨幅排名前5的电子、计较机、传媒正在调整后涨幅排名前5；2021年春季行情涨幅排名前5的石油石化、、根本化工正在调整后涨幅排名前5；2023年春季行情涨幅排名前5的、通信正在调整后涨幅排名前5。其次，调整前占优的从线行业可能从头占优次要受政策支撑和财产趋向向上驱动。如2016年春季行情电子受益于国产手机兴起而相对占优，2019年春季行情计较机、通信受益于5G商用临近而相对占优；2023年春季行情通信受益于《数字中国扶植全体结构规划》政策出台而相对占优。二是调整期估值或情感偏低的行业正在调整后可能补涨。如2016年春季行情中，电子正在调整竣事时估值汗青分位数、成交额占比汗青分位数别离位于66。3%、52。7%的偏低，其正在调整期涨幅排名后5而正在调整后涨幅排名前5；2019年春季行情中，电子正在调整竣事时估值汗青分位数位于40。2%的低位，其正在调整期涨幅排名后5而正在调整后涨幅排名前5。（2）当前来看，短期调整后，科技成长和周期仍可能相对占优。一是科技成长和部门周期行业短期受政策支撑且财产趋向仍持续向上：起首，政策上，短期科技立异和反内卷等政策可能进一步落地实施，如近期工信部强调2026年要鞭策6G、量子科技、生物制制、氢能、脑机接口、具身智能等范畴攻关冲破；其次，财产催化上，短期、AI等相关催化不竭，方面如中国海上液体收受接管试验平台落成期近、天龙三号沉型平易近营火箭首飞等，AI方面如苹果将发布基于Gemini架构Siri语音帮手、三星电子打算启动HBM4芯片出产等，同时有色金属、化工等相关的商品价钱可能继续震动上行。二是短期医药、计较机、化工、非银金融、消费等行业可能补涨：起首，成长中的医药生物、计较机，周期中的根本化工、钢铁成交额占比汗青分位数相对较低，别离为5。6%、28。1%、41。7%、42。0%；其次，非银金融、农林牧渔、、社服等行业估值分位数较低，别离为12。1%、30。4%、31。1%、42。3%。

　　当前成长二级行业中的汽车办事、乘用车、医疗器械、化学制药等情感较低。成长二级次要从预测PEG的角度筛选，帆海配备、、商用车、光学光电子预测PEG较低，别离为0。28、0。48、0。62、当前、乘用车、、成交额占比汗青分位数较低，别离为0。5%、1。1%、5。7%、8。4%。